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【资讯】瑞银出境游不断升温一机场股将爆发

发布时间:2020-10-17 02:12:31 阅读: 来源:充磁机厂家

瑞银:出境游不断升温 一机场股将爆发

瑞银今日发布交通运输业研报认为,近年来,出境游呈现高速增长态势,在中国人均可支配收入持续快速增长、国民出境游热情高涨的背景下,加之签证新规的不断推出,瑞银预计2015年出境游的快速增长有望推动中国机场国际航线旅客量的持续持两位数增长,中国机场行业将明显受益,但个股存在分化,深圳机场受益于高峰小时有望继续上调,国内低成本航空入驻或推动客量高增长,评级为买入,而白云机场2015年业绩或将个位数增长,评级为中性。

今日沪指大跌逾3%,盘中失守5000点及4900点两个整数关口,权重股领衔杀跌,行业板块无一上涨,两市逾2000股下挫。截至收盘,沪指跌3.47%报4887.43点,成交8954亿元;深成指跌3.54%报17075.9点,成交8054亿元。盘面上,行业板块全线下挫,其中,运输设备、航空、建筑等板块跌逾6%。  瑞银今日发布交通运输业研报认为,近年来,出境游呈现高速增长态势,在中国人均可支配收入持续快速增长、国民出境游热情高涨的背景下,加之签证新规的不断推出,瑞银预计2015年出境游的快速增长有望推动中国机场国际航线旅客量的持续持两位数增长,中国机场行业将明显受益,但个股存在分化,深圳机场受益于高峰小时有望继续上调,国内低成本航空入驻或推动客量高增长,评级为买入,而白云机场2015年业绩或将个位数增长,评级为中性。

瑞银首先回顾了2014年机场行业的表现情况,2014年,行业前50机场起降架次、旅客量分别同比增长7.8%、9.3%,较2013年同期略有下滑,国内航线旅客量同比增长9-10%,受益于出境游的快速增长,国际航线旅客量将同比增长14-16%。值得注意的是,货运量同比增长9.6%,较以前年度明显回升,主要源于美国经济回升带动国际货运量的持续增加。  展望2015年,瑞银认为影响机场业绩的因素主要包括需求、产能利用率、资本开支。  需求端方面,该行预计2015年机场行业国内、国际旅客量分别同比增长9-10%、16-18%。旅客量有望保持平稳增长,国际航线仍是亮点,在中国人均可支配收入持续快速增长、国民出境游热情高涨的背景下,加之签证新规的不断推出,瑞银预计,2015年出境游的快速增长有望推动中国机场国际航线旅客量的持续持两位数增长,同比增速有望达到16-18%。  产能利用率方面,影响起降时刻提升幅度,上海机场、深圳机场极限产能利用率分别为64%、66%,产能富余,白云机场基本饱和。  资本开支方面,巨额折旧等成本导致投产当年业绩大幅下滑,厦门空港T4航站楼2014年底投产,或对2015年业绩产生重大影响,深圳机场、上海机场基本面较其他上市机场更好。  个股方面,深圳机场有望受益于高峰小时有望继续上调、国内低成本航空入驻或推动客量高增长,测算14年公司极限产能利用率仅65%。4月初高峰小时起降或已上调至48架次、11月或至50架次,春秋航空已在深圳机场建过夜基地,若升级为分公司,低票价政策的导入加之白云机场饱和,旅客量尤其是国际客有望持  续快速提升。该行预计其年利润达6000万元。15年起无重大资本开支,预计2015-19年净利润年均增长26.3%,净资产收益率有望提升至7.7%。  而白云机场1-4月起降架次与旅客量累计同比增长1.8%与3.5%,创09年来最低,或因产能饱和,14年产能利用率137%。第三跑道2月启用,预计高峰小时起降小幅增加,年增折旧约1亿元。T2投资额约150亿元,股份公司承建。瑞银预计于18年建成,19年初启用,年产能4500万人次,投产后年新增折旧约8亿元,14年净利润10.9亿元,财务费用等可能大幅增加,19年业绩或大幅下滑。  瑞银给予深圳机场买入评级,目标价16.5元,白云机场目标价13元,评级为中性。瑞银看好深圳机场

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